? 国际汇兑中LSI法和BSI法、异同点

　　LSI法，就是提早收付一即期合同一投资法（1ead-spot-invest）。

　　具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款（以此消除时间风险）；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。

　　BSI法

　　在签订贸易合同后，进口商借入相应数量的本币，同时以此购买结算时的货币，然后以这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短期投资。付款期限到期时，进口商收回外币投资并向出口商支付货款。当然，若进口商进行外币投资的收益低于本币借款利息成本，进口商则付出了防范风险的代价，但这种代价的数额是极其有限的。在这种方法中，企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值风险；而把未来的外币应付账款用于投资，又改变了外汇风险的时间结构。

　　例如，德国的D公司90天后有一笔US$100 000的应收贷款。为防止届时美元贬值给公司带来损失，该公司征得美国进口商的同意，在给其一定付现折扣的情况下，要求其在2天内付清款项（暂不考虑折扣数额）。D公司提前取得美元货款后，立即进行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率为US$1=DMl.6670÷1.6680。随即D公司用兑换回的本币DMl66 700进行90天的投资（暂不考虑利息因素）。

　　即期外币市场汇率为US$1＝DMl.6310÷1.6340

　　1、采用LSI法避险。

　　先从银行借款（borrow），即借入相应的本币81 700马克，再与银行签定即期合同（spot），即用8l 700马克购买50 000美元：最后再提早支付（1ead），即从债权人处获得一定折扣的前提下提前付款。从这个程序看，应该是borrow-spot-lead，但国际交易中，习惯上人们仍把其称为LSI法，而不叫做BSL法。

　　LSI法避险是通过提前收付，消除了时间风险，通过即期外汇交易，把美元变成等价值本币，又消除了价值风险。以本币进行投资，将来不再有真正的外汇流动，仅有一笔本币的回收。

　　2、改用BSI法避险

　　则可从银行借入相应的本币DM81 700（DMl.6340÷US$1×US$50 000），用于购买US$50 000并进行为期90天的投资，投资期满，收回投资（暂不考虑投资收益），支付美元借款。

　　用BSI法消除外汇应付款和应收款的原理一样，但币种的操作顺序有别。前者借款是借本币，而后者借款是借外币；前者投资用外币，后者投资用本币。BSI法使流入和流出的外币完全抵消，消除了外汇风险。

　　? 国际金融中平衡法和组对法的区别

　　1、货币种类不同

　　平衡法是基于同一种货币对冲，而组对法则是基于两种不同货币专的对冲，要求是选属择固定汇率且汇率呈稳定的正相关关系的两种货币。

　　2、灵活性不同

　　组对法比平衡法灵活性大，也更容易使用。

　　3、危险性不同

　　平衡法既消除了时间风险，也消除了价值风险，而组对法只能减少外汇风险的影响，不能全部消除。

　　(2)lsi外汇扩展阅读

　　企业在外汇风险管理中的常有手段

　　经济主体在外汇风险管理中常用的方法如下：

　　（1）货币选择法；

　　（2）货币保值条款；

　　（3）提前错后法；

　　（4）外汇交易法；

　　（5）平衡法和组对法；

　　（6）BSI法和LSI法；

　　（7）价格调整法；

　　（8）易货贸易法；

　　（9）结算方式的选择。

　　? 如何利用LSI法规避外汇风险呢

　　LSI法 （１）LSI法的运作过程：LSI法即提早收付－－即期合同－－投资法（Leading-Spot-Invest）。 通过提早完成收付，避免时间风险。 通过即期买卖，避免外汇风险 通过短期资金市场的投资，避免利息损失。 （２）LSI在外币应收帐款中的具体运用 在有应收帐款的情况下，在征得债务方的同意后，给其一定折扣，请其提前支付货款，以消除时间风险；以后再通过即期合同，换成本币从而消除货币风险，为取得一定利益，将换回的本币再进行投资，投资收益少的用来抵补因提前收付而让出的折扣。 （３）LSI在外币应付帐款中的具体运用 在有应付帐款的情况下，先借进一笔本币，通过即期合同买入外币，以买得的外币提前支付货款。从而消除了时间风险和价值风险，在将来，只须以本币偿还本币借款，这个过程实际是先借款（Borrow），再与银行签订即期合同（Spot），最后再提前支付（Lead），即BSI，但国际传统习惯均不叫BSI，而叫LSI。

　　? 国际金融外汇风险管理练习题。

　　一年期泰铢贴水来20%，即泰铢贬值，自一年期远期为Ba20*（1+20%）/$=Ba24/$，萨姆公司预测泰铢一年后将降值10%，即为Ba22/$

　　1、如果汇率如预测，一年后得到的泰铢兑换成美元，可得：4800000/22=218181.82美元

　　2、做远期交易，把销售收入的泰铢现在就卖出远期，一年后可得美元4800000/24=200000

　　3、即期借泰铢（R，到期归还4800000），R=4800000/（1+28%），兑换成美元，进行一年投资（8%），一年后得美元：4800000/（1+28%）/20*（1+8%）=202500美元

　　建议：在本例中，从数字上看，显然是第一种方案最合适，第三种方案次之，第二种方案最差，但第一种方案有风险，这是以公司对一年后的汇率预测准确的基础上的，如果预算不正确会产生不同的后果，另两种方案均是将将来的美元数锁定。至于选择问题，要根据企业对风险的态度而定，如果愿意承担风险，则保留风险头寸，选择第一种方案。从企业经营目的（主要是为了获取经营利润）考虑，应该是第二种方案较好。

　　? 试述涉外企如何防范外汇风险

　　首先要分析涉外企业外汇风险的类型（主要包括交易风险、转移风险、经专济风险）然后针对不同的风险属提出相应的解决办法

　　简单来讲涉外企业防范风险要一下几方面进行控制

　　内部风险的控制：减少外汇风险业务，提高外汇风险预防能力，分散化经营，信息投资。

　　交易风险的控制：

　　灵活选择和使用几家与结算货币：选择自由兑换的货币；出口收汇尽量选择“硬”币作为计价货币，进口用汇尽量选择“软”币作为计价货币；在签订进出口合同同时，尽量采用本国货币计价结算，这样就不需要买卖外汇，不用承担汇率变动的风险；采用“软”、“硬”币搭配使用的方法

　　货币保值法：黄金保值条款，外币保值条款，一篮子货币保值条款，“硬币”货币保值条款

　　调整合同价格条件法

　　金融交易防范法：即期合同法，远期合同法，货币期货合同法，外汇期权合同法，掉期合同法，货币互换法

　　借款－投资法：借款法，投资法，BSI法，LSI法，

　　外汇风险保险法

　　提前或延期结汇

　　经济风险的控制：在营销管理与生产管理两方面作出多样化经营策略的调整

　　转换风险的控制：实行资产负债表保值法，具体包括平衡法、组对法。

　　? 外汇期货方面的拜托大家了!?
?
感谢!

　　C. LSI 法就是提早收付-即期合同-投资法，利用 LSI 法可以消除外汇风险，也不存在利率

　　? LSI法的LSI法在应付帐款中的运用

　　例如，德国的D公司90天后有一笔US$100 000的应收贷款。为防止届时美元贬值给公司带来损失，该公司征得美国进口商的同意，在给其一定付现折扣的情况下，要求其在2天内付清款项（暂不考虑折扣数额）。D公司提前取得美元货款后，立即进行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率为US$1=DMl.6670÷1.6680。随即D公司用兑换回的本币 DMl66 700进行90天的投资（暂不考虑利息因素）。

　　图1

　　由图1可见，通过提前收付，消除了时间风险，通过即期外汇交易，把美元变成等价值本币，又消除了价值风险。以本币进行投资，将来不再有真正的外汇流动，仅有一笔本币的回收。

　　同上例，E公司也可以采用LSI法避险。设即期外汇市场汇率仍为US$1=1.6310÷1.6340，则其操作步骤如下，先从银行借款（borrow），即借入相应的本币81 700马克，再与银行签定即期合同（spot），即用8l 700马克购买50 000美元：最后再提早支付（1ead），即从债权人处获得一定折扣的前提下提前付款。从这个程序看，应该是borrow-spot-lead，但国际交易中，习惯上人们仍把其称为LSI法，而不叫做BSL法。

　　图2

　　由图2看出，通过借本币、换外币及提前支付外币应付账款，风险全部消除。未来只有一笔本币借款需要偿还，借款的利息损失，尚可在提前偿付货款时从出口商处获得的折扣中予以部分冲抵。

　　? 国际贸易中具有争议性的问题

　　国际贸易中具有争议性的问题：国际贸易壁垒

　　1、在国际贸易中，影响和制约着商品自由流通的各种手段和措施，称之为贸易障碍或贸易壁垒。这种壁垒一般可分为关税壁垒和非关税壁垒两种。 所谓关税壁垒，是指进出口商品经过一国关境时，由政府所设置海关向进出口商征收关税所形成的一种贸易障碍。按征收关税的目的来划分，关税有两种：一是财政关税，其主要目的是为了增加国家财政收入；二是保护关税，其主要目的是为保护本国经济发展而对外国商品的进口征收高额关税。保护关税愈高，保护的作用就愈大，甚至实际上等于禁止进口。 非关税壁垒，是指除关税以外的一切限制进口措施所形成的贸易障碍，又可分为直接限制和间接限制两类。直接限制是指进口国采取某些措施，直接限制进口商品的数量或金额，如进口配额制、进口许可证制、外汇管制、进口最低限价等。间接限制是通过对进口商品制订严格的条例、法规等间接地限制商品进口，如歧视性的政府采购政策，苛刻的技术标准、卫生安全法规，检查和包装、标签规定以及其他各种强制性的技术法规。

　　什么是贸易技术壁垒?

　　贸易技术壁垒是以国家或地区的技术法规、协议、标准和认证体系（合格评定程序）等形式出现，涉及的内容广泛，从科学技术、卫生、检疫、安全、环保、产品质量和认证等技术性指标体系方面入手，施于国际贸易当中，呈现出灵活多变，名目繁多的规定，由于这类壁垒大量的以技术面目出现，因此常常会披上合法外衣，成为当前国际贸易中最为隐蔽、最难对付的非关税壁垒。

　　近年来，随着全球经济的一体化，关税壁垒逐步被非关税壁垒所取代，而其中的绿色壁垒更是以其鲜明的时代特征日益成为国际贸易发展的重要关卡。绿色壁垒的主要表现形式有：绿色关税、绿色市场准入、环境贸易制裁、强制性绿色标志、强制要求ISO14000认证、繁琐的进口检验程序和检验制度，以及要求回收利用、政府采购、押金制度等等。可以预测，绿色壁垒对未来国际贸易的影响将越来越大，由此而引起的贸易纠纷将成为国际贸易与世界经济发展中的一个新的焦点。和其他贸易壁垒相比，绿色壁垒具有更强的技术性、隐蔽性、灵活性和争议性。正由于这些特点，绿色壁垒一旦形成，往往使出口方无可奈何，对出口方影响严重。

　　? LSI法的具体操作步骤

　　具有应收外汇账款的公司，在征得债务方同意后，以一定折扣为条件提前收回货款（以此消除时间风险）；并通过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价值风险）；然后，将换回的本币进行投资，所获的收益用以抵补因提前收汇的折扣损失。