财联社10月12日09:51电，指数早盘继续走低，上证50指数盘中跌超1%，跌破2020年3月的阶段低点，创2019年2月以来新低。

　　在A股市场，不论是绝对低估值还是相对低估值，哪个指数比50指数低呢？50指数不见底，其他指数见底也许只是假象！

　　市场跌的确实惨！不过这也是常规操作，在A股市场。低估可以继续跌，高估可以继续飙涨，总是向极端演绎。

　　昨天我们做了一个简单数据测算，整个A股市场，扣除商业银行之后，估值依然在20倍附近。20倍的估值，放到全球市场对比一下，看看是不是异常低估？

　　下半年，我们写了三个观点：1、市场或再次考验2800点；2、再次跌回来是必然走势；3、三季度是大的转折点。这三个观点都有一个共同的逻辑：市场要切换风格，公私募基金产品要发生大的调仓换股，极限高估赛道股玩不下去了。

　　市场有一个非常明显的假说：A股已经低估了！我们的观点很明确，A股只是局部低估，还有不少股票价格还比较贵。

　　如何评定价格比较贵？以一个10年周期来看，投入一定资本金，10年赚不来等额（现金流不是账面利润）的资本金，我们就认为它那个价格挺贵的！

　　低估值、高分红、高股息率、可持续分红，都是我们最看重的几个指标。高股息率，不管它价格涨跌，每年股权都有较高回报；低估值，是配置的必要时点选择，是获取超额收益的可能的唯一途径！

　　市场有一个明显的假说：A股已经低估了！我们的观点很明确，A股只是局部一小部分股票低估，还有不少股票价格还比较贵。

　　实际上，我们是非常乐观的！写这一段，并非传导悲观情绪。抱着鸡肋股权，长期看，注定亏钱。