今天消费股表现亮眼了，尤其亮眼的是茅台和榨菜盘中同时创新高，这哥俩是约好的吗？茅台自3月19日低点以来，已经反弹30%，并且今日盘中最高价为1249.5元，再创历史新高。茅台走强的原因在于昨晚公布了2019年报，公司2019年实现营业总收入888.54亿元，同比增长15.10%，实现净利润412.06亿元，同比增长17.05%，公司营收、净利均再创历史新高。

　　这么大的体量，多年来能够一直保持这个增速，实属不易，今年疫情下外部环境波动明显，机构也更喜欢抱团茅台这样业绩增长高确定性，而且凭着茅台凭强大的品牌力、稀缺性及抗周期波动的稳定性，机构更愿意给茅台比较高的估值溢价，同时也造成这样一个现象：普通散户越不敢买，茅台越是涨个不停。

　　茅台因为业绩超预期，股价再创历史新高，我们可以理解。但昨晚涪陵榨菜发布2020年一季度报告，业绩平平，今天股价却一度冲击涨停，最后收盘大涨近7个点，这是什么鬼？

　　昨晚榨菜发布一季报：实现营收4.83亿元，同比下滑8.33%，实现净利润1.66亿元，同比增长6.67%，扣非后净利润为1.57亿元，同比增长2.27%。

　　从上表中，虽然榨菜一季度的利润增长仅有2%，但公司一季度经营现金流十分亮眼，去年同期仅有400万，今年暴涨至2.7亿，同比增长6666.9%，远超收入增速，这背后反应的是终端需求十分旺盛，经销商打款积极性明显提高，这也是今天资本市场看好榨菜后续表现的最主要原因。

　　她，还会涨

　　下面所讲的才是今天的重点。

　　在价值投资中，有一种说法叫做净利润断层，即因企业发表的公告业绩大增，股价被人抢筹导致的跳空高开缺口。

　　今天我要谈的就是盐津铺子的“净利润断层”。

　　盐津铺子是我在3月1日分享的个股。个股分析可见历史文章“选股，我是认真的，第10期”这里就不再赘述！自3月1日以来，目前股价已经上涨50%。

　　当然我在知识星球里也提示了，同和药业，盐津铺子长期逻辑犹在。

　　盐津铺子2019年业绩增长80%，在4月15日又预告今年一季度业绩增长75%-110%，今年疫情影响下，业绩不断超预期，而且后续预计业绩确定性较大，所以就引起了资金的抢筹，形成了“净利润断层”。

　　一般来说，资金尤其是机构在捕捉到超预期的个股后，抢筹行为都会有一个阶段的持续性，有时候更有可能成为一大波主升浪的起点。

　　比如金牌橱柜，2017年10月10日，金牌橱柜发布三季度预告，预计公司2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润为8435万元—9238万元，比上年同期增长110%—130%。金牌橱柜当时直接形成净利润断层并且股价突破历史新高。

　　如果这个公司行业和个股预期在未来的财报中会继续大幅超预期，可预见的是不断出现净利润断层+不断上涨的趋势，这个现象我们称之为“蟑螂效应”，就是如果你发现家里有一只蟑螂的时候，你应该知道家里一定有很多蟑螂了。（因我住在深圳，对于蟑螂效应绝对是深有感触，假如说出让我离开深圳的一个原因，那就是无处不在的蟑螂，繁殖能力太可怕了）

　　金牌橱柜2017年3季度净利润超预期后，随后2个季度净利润都维持了高速增长，对应的股价也是不断”净利润断层+不断上涨“的趋势，2017年10月-2018年3月，股价震荡上行，涨了一倍。直到2018年中报净利润增速下降，股价随之走弱。金牌橱柜的这一段时间的走势是一个是很好的净利润断层的教学样本，大家可以仔细分析感受下。

　　当然历史上很多个股的净利润超预期只是昙花一现，那么股价也就不能形成“蟑螂效应”，这种时候就要做完波段后，迅速撤退。

　　盐津铺子能不能形成“蟑螂效应”呢？在今年的疫情影响下，外部环境剧烈震荡，消费行业稳定的现金流回报，更加容易受到资金的青睐，而且国家政策也多层面刺激消费来提升经济，比如近期单武汉市发放了5亿消费券，所以盐津铺子的业绩超预期很有可能再维持2个季度。