想做好股票投资，我们首先需要弄清楚股票投资究竟是什么。在我看来，股票投资的本质就是买企业的部分所有权，就是买企业未来的盈利能力。说完我的看法，我们回归经典，看一下，大师们对于股票投资，是怎么看的。

　　华尔街教父格雷厄姆认为，投资是一种通过认真分析研究，有希望保本并能获得满意收益的行为，不满足这些条件的行为就被称为投机。

　　格雷厄姆对于股票分析最大的贡献，是告诉大家，要根据公司的内在价值进行投资，而不是根据市场的波动进行投资。股票代表的是公司的部分所有权，而不应该是日常价格变动的证明，因为股市，从短期来看是“投票机”，从长期来看则是“称重机”。

　　格雷厄姆指出，内在价值不能被简单地看做是公司的净资产。因为公司的内在价值除了包括它的净资产，还包括这些资产所能产生的未来收益。实际上，投资者也很难计算公司内在价值的精确值，只需估算一个大概值，对比公司股票的市场价值，判断该公司股票是否具有足够的“安全边际”，能否作为投资对象。

　　安全边际指的是，投资者应该在他愿意付出的价格和他估计出的股票价值之间，保持一个较大的差价。这个差价被称为安全边际，安全边际越大，投资的风险越低，预期收益越大。

　　格雷厄姆对于股票投资除了“安全边际”的看法，还提出了“市场先生”的比喻。市场先生每天都会出现，报出一个他既会买入你股权，也会卖给你他的股权的价格。短期内我们投资的企业拥有相对稳定的经济特性，但市场先生患有严重的精神疾病。有时候他心情愉悦，只看到对企业有利的因素，这时他会报出非常高的买卖价格。有时候他情绪低落，只看到对企业不利的因素，这时他会报出非常低的价格。

　　市场先生从不介意无人理会，如果今天他的报价不能引起你的兴趣，那么明天他会再来一个新的，在这种情况下，他的行为越狂躁抑郁，对你越有利。但是，如果你的情绪受到他的左右，后果将不堪设想。

　　通过大家能够通过学习，最终理解内在价值和安全边际，在市场先生情绪波动中控制好自己的情绪，那么对于价值投资，大家就算是入门了。

　　巴菲特在他的老师格雷厄姆认知基础上，结合实际情况，做了一定的修正。格雷厄姆的投资方法，更多是强调便宜，而巴菲特在芒格的影响下，践行的理念是：价格公道的伟大企业，比价格低廉的普通企业，要好得多。

　　但毋庸置疑的是，巴菲特最核心的投资思想，是来自于他的老师格雷厄姆，仍然强调：

　　1、持有股票即持有公司，投资和投机的定义和区别；

　　2、市场先生；

　　3、安全边际；

　　4、各种套利方法和捡烟头。

　　对格雷厄姆投资思想发展的部分，则是：

　　1、护城河、能力圈、管理层等结合概率思维预测公司前景的确定性；

　　2、好公司普通价格优于普通公司好价格；

　　3、按照机会成本行事；

　　4、内在价值等于未来现金流折现；

　　趋势投资和价值投资的区别在于，趋势交易者，只是从趋势的角度，认为股价低于价值，只不过他们认可的价值与内在价值无关而已。而想要对证券市场进行持续的择时，并维持较高的胜率，几乎是不可能的，最终更有可能的是在市场先生的情绪左右中，迷失了对正确价值的判断能力。

　　在进行价值投资时，估值水平是非常重要的，买入价格和估值决定了回报率。再好的公司，过高的价格也可能导致一个负的回报率，我们作为投资人一定要客观。

　　但价值投资不等于长期持有，长期持有一定是一个结果，而不是一个目的。比如，如果你看到低估时，进行买入，但很快公司就涨了一倍，你发现高估后，进行了卖出，虽然持有时间很短，但也是价值投资。

　　因为在A股经常波动巨大，容易一激动，三个月把三年的涨幅都涨了，而三个月后的公司基本还是三个月前的那个公司，这样大幅透支了企业的基本面变化。我们经常看到并且现在仍能看到，企业只需讲一个故事，市场就会按照已经成功了来进行估值，给出几千亿的市值。所以，适合绝大多数A股普通投资的策略，我认为是看长做短，但这个“短”，一定是作为结果，而不是目的。

　　所谓看长做短，换句话说，就是你买入的行业和板块，一定要有两年以上，偏中长期的投资逻辑。而你的投资计划也应当是持有两年以上。如果不计划长期持有，那就一股都别买。至于“做短”这个结果，是一旦短期上涨太快，要注意止盈。它是可能的结果，而并非你的目的就是要短线持有。

　　股票投资，本质上是“知”和“行”的问题。投资人总是想找最好的票做最好的波段，但是“知”的基础没扎牢，“行”又从何谈起呢。投资，就是认知的变现，就是与人性的贪婪和恐惧做对抗，不要被市场先生的情绪所左右。

　　中国作为发展非常快的全球主要经济体之一，疫情过后更可以说是目前全球发展最快、前景最好的经济体，这对于我们任何人来说都是一次可遇不可求的历史性机遇。股票投资，我们要做大概率、高赔率的事情。在全球前景最好的经济体中，等待合适的机会，投资其优质公司，一定可以获得相当不错的收益，这对我们所有国人来说都是不可多得的机会。

　　对于巴菲特来说，究竟是美国的不断发展成就了股神，还是股神确实能力超众，我个人认为是相互成就。20世纪的美国和巴菲特遇到了一起，才让我们见证了伟大的股神。